- Según Ned Davis Research, una cifra récord de 6 billones de dólares en fondos del mercado monetario no fluirá al mercado de valores.
- La firma de inversión calificó la idea de «propaganda alcista» porque las tasas de interés y las valoraciones de las acciones son elevadas.
- «No hay evidencia histórica que respalde un cambio de fondos monetarios a activos de riesgo», afirmó.
Una cantidad récord en fondos del mercado monetario no llegará pronto al mercado de valores, según una nota reciente de Ned Davis Research.
Hay 6 billones de dólares en fondos del mercado monetario, un fuerte aumento en los últimos años a medida que han aumentado las tasas de interés del efectivo. En los últimos meses, los estrategas de Wall Street han argumentado que los fondos impulsarán el mercado de valores a medida que los inversores busquen aumentar sus rendimientos.
Pero Joseph Kalish, jefe de estrategia macroeconómica global de Ned Davis Research, dijo que mientras los fondos del mercado monetario sigan rindiendo alrededor del 5%, no se traga las exageraciones y, en cambio, las llamó «propaganda alcista».
Examinó la historia de los flujos de entrada y salida de fondos del mercado monetario y descubrió que sólo ha habido tres caídas significativas en los activos del mercado monetario en los últimos 40 años. Ocurrieron después de la gran crisis financiera, después del estallido de la burbuja tecnológica de las puntocom y durante la pandemia de COVID-19 de 2020.
Los tres casos tenían una cosa importante en común: las tasas de interés cayeron cuando la Reserva Federal aplicó una política monetaria acomodaticia debido a la debilidad de la economía.
«Así que los inversores se sintieron motivados a abandonar el efectivo y adquirir activos de mayor rendimiento», dijo Kalish.
Además, los retiros del mercado monetario se produjeron cuando los valores del mercado de valores cayeron significativamente, lo que probablemente llevó a los inversores a abandonar el efectivo y volver a las acciones para aprovechar las operaciones del mercado.
Pero ninguna de esas condiciones existe hoy, añadió Kalish, diciendo que los rendimientos del mercado monetario siguen siendo competitivos en un 5% o más, mientras que los valores de las acciones están cerca de máximos históricos.
Finalmente, señaló que el reciente aumento de los fondos del mercado monetario ha sido financiado por consumidores que sacaron sus depósitos de cuentas corrientes y de ahorro de bajo rendimiento en los bancos, en lugar de inversionistas que vendieron acciones y pasaron a efectivo.
«En mi opinión, el argumento del ‘dinero al margen’ es principalmente propaganda alcista. Hay razones para ser optimistas en las acciones e incluso en el crédito, como hemos discutido en publicaciones recientes, pero la reserva de efectivo es débil», dijo.
