No cuente con el muro de aproximadamente 6 billones de dólares en efectivo en fondos del mercado monetario para impulsar el mercado de valores, según Joseph Kalish, jefe de estrategia macroeconómica global de Ned Davis Research.
Kalish cree que el argumento popular de que «el efectivo al margen» puede ser positivo para las acciones suena más a «propaganda» en este momento, especialmente cuando se analizan 40 años de datos históricos de la industria del mercado monetario.
«¿Alguien se ha molestado en comprobar el registro?», preguntó Kalish en una nota a un cliente fechada el jueves. «Lo hemos hecho y esto es lo que encontramos».
El equipo del NDR encontró tres caídas significativas en los datos de fondos del mercado monetario en las últimas cuatro décadas, y la mayor caída, del 35,4%, o 1,4 billones de dólares, ocurrió hace una década en la era posterior a la crisis financiera global.
No cuente con un aumento en los fondos del mercado monetario para respaldar las acciones, según Ned Davis Research
Investigación de Ned Davis
Otros períodos significativos de caída de los activos del mercado monetario fueron una caída del 22,2% después del estallido de la burbuja tecnológica a principios de la década de 2000 y una caída del 10,5% en 2020 durante la pandemia.
Cabe señalar que los tres períodos anteriores de declive han coincidido con medidas de la Reserva Federal para flexibilizar la política monetaria y al mismo tiempo impulsar la economía, motivando a los inversores a trasladar dinero del efectivo a activos de mayor rendimiento, dice Kalish.
Según datos del NDR, los fondos del mercado monetario ganaron aproximadamente 1,4 billones de dólares el año pasado.
Es importante destacar que estas caídas pasadas de los activos del mercado monetario se produjeron después de grandes movimientos en el mercado de valores que atrajeron a los inversores a volver a las acciones y a quedarse sin efectivo.
«Ninguna de las condiciones se da hoy», escribió Kalish, especialmente con los fondos del mercado monetario a partir del 5% o más y las acciones cerca de máximos históricos.
El jueves, el índice SPX del S&P 500 cotizó brevemente intradía por encima de su cierre récord anterior establecido hace casi dos años. Después de fuertes ganancias en el cuarto trimestre, el Dow Jones Industrial Average DJIA también alcanzó una serie de cierres récord.
Mirar: El S&P 500 coquetea brevemente con el primer cierre récord en más de dos años. ¿Que sigue?
Una economía resiliente y un fuerte retroceso en el rendimiento del Tesoro a 10 años BX:TMUBMUSD10Y en los últimos meses de 2023 proporcionaron un fuerte catalizador para que las acciones se recuperaran. La tasa de referencia, que financia gran parte de la economía estadounidense, cotizó brevemente por encima del 5% en octubre, pero desde entonces ha retrocedido a alrededor del 4%, brindando un respiro a los prestatarios que necesitan aumentar nueva deuda o refinanciar.
«Hay razones para estar en la bolsa, e incluso el crédito que tenemos
discutido en publicaciones recientes, pero la pila de efectivo es débil «
Dijo Kalish.
