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(Kitco News) – Con el fin de semana a la vuelta de la esquina, los inversores pueden cerrar el libro en un mes desafiante y volátil para el mercado del oro.
Mayo comenzó con mucha emoción ya que el oro alcanzó casi máximos históricos por encima de los 2.080 dólares la onza; sin embargo, esa euforia resultó ser de corta duración ya que pasamos las siguientes tres semanas en una fuerte tendencia a la baja con los precios cayendo a un mínimo de dos meses el 31 de mayo.
Aunque es decepcionante que el oro no haya podido mantener el soporte y consolidarse por encima de los 2000 dólares la onza, para algunos inversores y analistas, la corrección a corto plazo que hemos visto no ha sido una gran sorpresa.
Hemos visto este patrón repetidamente en los últimos 12 meses. A medida que los datos económicos débiles encienden nuevos temores de recesión, los mercados comienzan a adelantarse a los precios de la Reserva Federal en los recortes de tasas. A principios de mes, los mercados veían una probabilidad de casi un 17 % de un recorte de tipos en junio. Al mismo tiempo, los mercados registraron tasas de interés aproximadamente 100 puntos básicos más bajas para fines de año.
Estas expectativas moderadas estaban completamente en desacuerdo con lo que los banqueros centrales han estado tratando de decirles a los inversores. Las presiones inflacionarias se han reducido, pero siguen siendo demasiado elevadas para que el banco central señale algún cambio en la política monetaria.
Ahora que estamos a menos de dos semanas de la próxima reunión de política monetaria de la Reserva Federal, la realidad está comenzando a asentarse. Los 100 puntos básicos de la flexibilización para fin de año prácticamente han quedado fuera del mercado. Al mismo tiempo, incluso si la Reserva Federal deja las tasas sin cambios en junio, existe una creciente aceptación de que todavía podría haber una subida de tasas más este verano.
Este nuevo cambio en las expectativas de las tasas de interés está creando un entorno desafiante para el oro porque está respaldando al dólar estadounidense, que cotiza en un máximo de tres meses. Para colmo, el verano es tradicionalmente una temporada débil para el metal precioso.
A pesar del entorno desafiante que podría evitar que el oro alcance máximos históricos en el corto plazo, aún queda un soporte significativo a largo plazo para el metal precioso. El factor más importante que seguirá respaldando los precios es la demanda del banco central.
Esta semana, el Consejo Mundial del Oro publicó su muy esperada Encuesta anual de reservas de oro de los bancos centrales. De 59 bancos centrales encuestados entre el 7 de febrero y el 7 de abril, aproximadamente el 24% dijo que planeaba comprar oro en los próximos 12 meses.
«La ‘posición histórica’ del oro sigue siendo la razón principal por la que los bancos centrales tienen oro, con el 77% de los encuestados diciendo que es muy relevante o algo relevante», dijo la encuesta.
Un mensaje claro que hemos escuchado de los analistas es que la demanda del banco central ha transformado completamente el mercado. Si bien la demanda física no impulsa directamente los precios del oro al alza, el sector oficial está brindando un sólido apoyo y valor para los inversores.
La encuesta también mostró por qué los inversores deberían prestar atención a la demanda de oro del banco central. La conclusión es que los bancos centrales están comprando oro por la misma razón por la que deberían hacerlo los inversores. Los bancos centrales necesitan diversificar sus tenencias, proteger el poder adquisitivo de su moneda y protegerse contra los riesgos económicos.
Todos estos son problemas que enfrentan todos en todo el mundo, y se espera que empeoren.
Los riesgos más significativos continúan siendo una recesión inminente que se acerca cada vez que la Reserva Federal sube las tasas de interés.
Si bien el oro puede estar en un entorno desafiante, la única recomendación que sigo escuchando de los analistas es que aquí es cuando desea construir una posición estratégicamente y aprovechar los precios más bajos mientras pueda.
Muchas gracias y buen fin de semana
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