La caída en las ventas de viviendas en Estados Unidos está teniendo un efecto dominó en el gasto de los consumidores, a medida que menos estadounidenses se mudan a casas que deben estar amuebladas y equipadas.
Los efectos son visibles en toda la economía. El gasto en muebles y artículos relacionados cayó casi un 12% en comparación con el mismo período del año pasado en octubre. Los minoristas de artículos para el hogar, incluidos Z Gallerie y Serta Simmons Bedding, se declararon en quiebra este año, citando una demanda más débil y una mayor probabilidad de que llegue. Director ejecutivo de Williams-Sonoma Inc. El mes pasado dijo que los consumidores son reacios a gastar en muebles caros. Home Depot Inc., la tienda de ferretería y electrodomésticos, dijo que es probable que sus ingresos caigan este año fiscal.
La Reserva Federal comenzó una campaña para aumentar las tasas de interés el año pasado para controlar la inflación, y una desaceleración en el mercado inmobiliario es una forma clave de lograrlo. En octubre, las tasas hipotecarias alcanzaron su nivel más alto desde 2000, lo que contribuyó a que la vivienda fuera la menos asequible desde al menos la década de 1980.
El jueves, los efectos de la baja asequibilidad se hicieron aún más claros: una medida de las ventas pendientes de viviendas usadas alcanzó su nivel más bajo desde que comenzó la medida en 2001. Las tasas de los préstamos hipotecarios comenzaron a caer en medio de crecientes esperanzas de que la Reserva Federal comience a expandir la oferta monetaria nuevamente. el próximo año, pero podrían pasar años antes de que el mercado inmobiliario vuelva a la normalidad.
«Es simplemente menos asequible comprar una casa hoy que hace unos años, cuando las tasas eran mucho más bajas, y eso eliminó parte del gasto que de otro modo se habría realizado», dijo Jack Kleinhenz, economista jefe de la Federación Nacional de Minoristas. .
Según un estudio publicado el año pasado por profesores como Efraim Benmelech de la Kellogg School of Management de Northwestern, el hogar promedio gasta $8,000 más en artículos y mejoras para el hogar en los dos años posteriores a la compra de una casa.
Disminución de los ingresos
Sin ese gasto, los minoristas sienten el dolor. Williams-Sonoma, propietario de Pottery Barn, estimó el mes pasado que sus ingresos caerían hasta un 12% este año fiscal. Ethan Allen Interiors Inc., un fabricante y minorista de muebles, vio caer sus ventas un 24% en el último trimestre, en parte debido a la desaceleración de la demanda.
Algunas empresas han tenido dificultades para afrontar la amplia caída del gasto de los consumidores. Varias empresas de muebles para el hogar se han declarado en quiebra este año, incluidas Z Gallerie, Mitchell Gold + Bob Williams y la tienda de descuento Tuesday Morning Corp. El fabricante de almohadas Pegasus Home se declaró en quiebra en agosto, el mayorista de colchones Serta Simmons lo hizo en enero y el minorista de marcos de fotos NBG Home solicitó protección en febrero.
«Desde el punto de vista de los acreedores y proveedores, en el sector hay preocupación», afirma Jordana Renert, socia del departamento de quiebras del bufete de abogados Löwenstein Sandler, refiriéndose a los inversores en tiendas que venden decoración. «Hasta que las compras de viviendas nuevas comiencen a aumentar o las tasas hipotecarias bajen, creo que la industria de muebles para el hogar podría seguir viendo una pausa en el gasto de los consumidores y un aumento en las solicitudes del Capítulo 11».
Dado que las tasas hipotecarias han aumentado tanto, no está claro cuándo volverán a aumentar los volúmenes de compra de viviendas. Muchos propietarios se muestran reacios a vender, en parte porque eso significa renunciar a las hipotecas baratas que consiguieron durante la pandemia. Esto se ha traducido en un volumen de transacciones relativamente mayor procedente de la venta de viviendas nuevas, donde los promotores quieren deshacerse de las viviendas que han construido.
Más del 60% de los préstamos hipotecarios estadounidenses tienen tasas inferiores al 4%, según datos de Black Knight, mientras que la tasa más reciente a 30 años de Freddie Mac está más cerca del 7,2%. En promedio, un aumento de 1 punto porcentual en las tasas hipotecarias en relación con los lugares donde los prestatarios ejecutaron las hipotecas conduce a una caída del 9% en la tasa a la que las personas se mudan de casa, según un estudio realizado por profesores como Julia Fonseca de la Universidad de Illinois Urbana-Champaign. Si un propietario de vivienda considerara cambiar de trabajo, por ejemplo, el nuevo puesto tendría que pagar mucho más para que el consumidor estuviera dispuesto a renunciar a la hipoteca.
«Los confinamientos pueden impedir que los hogares busquen oportunidades en el mercado laboral que de otro modo valdrían la pena», dijo Fonseca en una entrevista.
Presión de los constructores de viviendas
Las altas tasas de interés no sólo limitan la actividad del lado de la demanda, sino que también aumentan los precios en el lado de la oferta del mercado y amenazan con mantenerlos elevados durante algún tiempo, dijo Robert Dietz, economista jefe de la Asociación Nacional de Constructores de Viviendas.
La tasa de interés que pagan los constructores para financiar la construcción de viviendas unifamiliares se acerca al 13%, dijo Dietz, y los costos de los materiales han aumentado junto con la inflación. Eso ha hecho que a los constructores les resulte más difícil construir nuevas viviendas, lo que podría reducir la oferta durante dos o tres años. Según Dietz, el impacto podría sentirse en toda la economía durante algún tiempo.
«Si se toman todos los desafíos del mercado inmobiliario y se los considera casi como impuestos sobre la oferta de viviendas nuevas, esos impuestos frenan el crecimiento económico», dijo Dietz.
