¿Cuál es el resultado del MPC del RBI para el sector bancario y inmobiliario?

La decisión del RBI de mantener el tipo de interés repo parece basarse en dos factores clave:

• Manejar la inflación: La disminución de las presiones inflacionarias indica un movimiento hacia el rango objetivo del RBI del 2 al 6 por ciento. Esto implica que la postura actual de la política monetaria está demostrando ser eficaz para contener la inflación.
• Fuerte expansión económica: En los primeros seis meses del año fiscal se registró un fuerte crecimiento económico, especialmente en los sectores de manufactura y construcción. Esto sugiere que la economía está bien establecida y puede soportar una interrupción temporal de los aumentos de las tasas de interés.

Elogiando la decisión del RBI, Umeshkumar Mehta, CIO, Fondo mutuo SAMCO explica: “El banco central posicionó su postura cautelosa manteniendo la tasa de recompra sin cambios en 6,25 por ciento y señalando que sigue concentrado en aliviar la acomodación. Sin duda, esto es música para los oídos de los inversores, ya que comunica sutilmente el pico del ciclo de tipos de interés, sin una subida de tipos visible. Además, la moderación del balance como porcentaje del PIB es bienvenida y muestra la fortaleza del liderazgo de pensamiento independiente del RBI».

¿Es buena para el mercado la postura del RBI de mantener el tipo de recompra? Palka Arora Chopra, directora, Servicios de capital maestro explica: “El anuncio de política del RBI se basa en gran medida en las expectativas del mercado y no tendrá mucho impacto en el mercado interno. Los sectores sensibles a las tasas de interés, como los automóviles y los bienes raíces, se beneficiarán ya que los consumidores ahora gastarán más teniendo en cuenta las previsiones de costos de endeudamiento. El RBI ha revisado su previsión de crecimiento para 2024 del 6,5 por ciento al 7 por ciento, lo que aumentará la confianza de los inversores».

Akhil Mittal, gestor sénior de fondos, Gestión de activos Tata Y añade: “Como era de esperar, la política no fue un acontecimiento sin un cambio de tipos o de actitud. Se destacaron las fuertes tendencias de crecimiento en el mercado interno y la disminución de la inflación. Los movimientos en las condiciones de liquidez siguen en línea con la postura de la política y, por lo tanto, no se requirió ninguna venta en el mercado abierto (como se mencionó en la política anterior). El RBI parece comprometido a lograr su objetivo de inflación mientras monitorea de cerca las condiciones de los mercados financieros globales. Con una política en gran medida en línea con las expectativas y sin ninguna mención a las ventas en el mercado abierto (lo que provocó la liquidación en la última revisión de políticas), esperamos que los mercados se comporten mejor y que los rendimientos caigan entre 5 y 10 puntos básicos en toda la curva. En general, en el margen, la política parece positiva para los mercados».

Deepak Agrawal, CIO – Deuda, Kotak Mahindra AMC Y añade: “El énfasis macroeconómico ha mejorado con respecto a las políticas anteriores. Los rendimientos globales se están reduciendo, el crecimiento del PIB para el año fiscal 24 está ahora fijado en un 7 por ciento y la inflación para abril-diciembre del año fiscal 25 está fijada en un 4,6 por ciento. Algunos segmentos del mercado esperaban que el RBI se acelerara (cambiara su postura a neutral); sin embargo, el RBI decidió actuar a la defensiva y permanecer en modo «esperar y ver», mantuvo las tasas sin cambios y mantuvo la retirada de su postura acomodaticia. Creemos que el RBI comenzará a acelerarse (cambiará su postura a neutral) a partir de la política de abril de 2024″.

¿La postura actual del RBI es un buen augurio para el mercado?

Nifty50 cruza la marca de 21.000 por primera vez, coincidiendo con el anuncio de los resultados del RBI. Aunque los mercados han experimentado una tendencia alcista, sus movimientos futuros dependerán de la combinación de macroeconomía internacional, macroeconomía nacional y beneficios.

Rajiv Sabharwal, médico y director ejecutivo, Tata Capital explica: “El RBI ha mantenido el status quo en materia de tipos, reafirmando su postura política de flexibilización. El objetivo declarado es la aceleración del crecimiento económico, lo que demuestra el enfoque equilibrado del RBI en respuesta al clima económico actual. La historia de la India continúa alcanzando nuevas alturas, con la proyección de crecimiento del PIB elevada al 7 por ciento para el año fiscal 24, lo que indica la confianza del RBI en la resiliencia económica y el optimismo en todos los sectores».

Nimesh Chandan, CIO, Gestión de activos de Bajaj Finserv “En términos de estabilidad macroeconómica, la India está bien posicionada en comparación con muchos otros países. En medio de un mundo donde muchas economías están experimentando una fuerte desaceleración, India avanza sin problemas en una trayectoria de crecimiento saludable. La inflación está bajo control. Sin embargo, la inflación de los alimentos debería seguirse de cerca en el corto plazo. El RBI ha mostrado un enfoque más equilibrado en materia de liquidez. En comparación con la política anterior en la que el gobernador hablaba de operaciones de mercado abierto, esta vez enfatizó el riesgo de un ajuste excesivo».

Un fuerte impulso al sector de préstamos para vivienda

Mantener la tasa de recompra sin cambios indica la confianza del RBI en la estabilidad de las condiciones económicas actuales, lo que indica que los ajustes inmediatos de la política monetaria son innecesarios. Esta opción puede ofrecer alivio a las personas con préstamos sobre el valor de la vivienda y otros préstamos a tasa variable, evitando potencialmente mayores aumentos de tasas.

Al explicar cómo una tasa de recompra sin cambios afectará el mercado de préstamos hipotecarios, Himanshu Panchmatiya, cofundador, cambiar mi credito dice: “Con un enfoque en la inflación, la liquidez y la gestión de divisas, se espera que la tasa de recompra se mantenga en el 6,50 por ciento durante los próximos seis a nueve meses. El mercado se ha dado cuenta de que el tipo de interés actual es la nueva normalidad. Sin un cambio en la tasa repo, no habrá cambios en los préstamos hipotecarios a tasa variable y otros anticipos vinculados a una tasa externa, como la tasa repo. El mercado de viviendas asequibles ya ha recibido algunos golpes por el aumento prolongado de la tasa de recompra. El RBI aún puede considerar implementar varias herramientas para desviar liquidez del mercado en caso de que la inflación aumente aún más».

Atul Parakh, director ejecutivo, bugle añade: “Los tipos de interés sin cambios se traducen en tipos de endeudamiento más bajos, lo que promueve la compra de bienes de consumo duraderos y mantiene la necesidad de viviendas a precios razonables, lo que favorece a los inversores inmobiliarios. Además, las tasas estables ayudarán a las compañías financieras no bancarias (NBFC) y otros prestatarios actuales cuyos préstamos están vinculados a las tasas de recompra, incluidos los préstamos para automóviles y viviendas, al permitirles mantener los costos de financiamiento al reducir los costos de endeudamiento para sus clientes. Los bancos podrían verse moderadamente afectados ya que sus márgenes podrían reducirse. Los tipos sin cambios podrían reducir la competitividad de las exportaciones, perjudicando a industrias orientadas a la exportación, como las textiles y las farmacéuticas. La decisión del RBI puede no afectar a sectores no sensibles a los tipos de interés, como los bienes de consumo, la agricultura y los servicios básicos».

¿Cuál es la situación del sector bancario en medio de la persistencia de los tipos repo?

La decisión del MPC de mantener el tipo repo sin cambios indica un creciente optimismo sobre la economía india. Esto es particularmente favorable para el sector bancario, que ha experimentado dificultades durante anteriores subidas de tipos de interés.

Las tasas de recompra más bajas o estables resultan en menores costos de financiamiento para los bancos, lo que contribuye a mayores márgenes de interés neto y una mayor rentabilidad. Esto, a su vez, puede conducir a una mejor adecuación del capital y al bienestar financiero general del sistema bancario.

Anil Rego, fundador y gestor de fondos, PMS de horizontes derechos explica: “Los mercados han alcanzado nuevos máximos, especialmente con las ganancias saludables del primer trimestre del año fiscal 24 que respaldan la trayectoria. Los inversores se muestran optimistas mientras presionan para lograr un recorte de tipos en 2024, lo que impulsará unánimemente los mercados de valores. El sector bancario es el más sensible a los cambios en los ciclos de las tasas de interés y fue el principal impulsor del crecimiento de las ganancias en el año fiscal 23 y la primera mitad del año fiscal 24, ya que se benefició de una expansión y un crecimiento crediticio fuertes y persistentes. Los recortes prolongados de las tasas de interés eventualmente conducirán a una reducción de los márgenes de interés, pero esperamos que los recortes de las tasas de interés comiencen en el último trimestre y, por lo tanto, es probable que la tendencia en el sector bancario continúe en el año fiscal 24. Las NBFC estarán en la mejor posición para beneficiarse de los recortes de tipos a medida que mejore el crecimiento del crédito, seguidas por los bancos».

Sonam Srivastava, fundador y gestor de fondos, Investigación Wright PMS, compartió: “Es probable que la decisión del MPC sea bien recibida por el mercado de valores, ya que mantener el status quo en las tasas de interés a menudo proporciona una sensación de estabilidad y previsibilidad a los inversores. En particular, el sector bancario puede experimentar un entorno operativo estable, lo que puede favorecer actividades crediticias y financieras sostenibles».

Debido a que otorgar préstamos es más fácil que antes, Aalesh Avlani, fundador y director, Capital sabio del crédito dijo: “La tasa de recompra sin cambios es un paso positivo para la economía crediticia de la India, especialmente para los clientes de las zonas rurales que ahora pueden pedir prestado con mayor libertad. Esto se puso de manifiesto durante la reciente temporada navideña, cuando las ventas de vehículos alcanzaron niveles récord, en gran parte gracias a las tasas de interés estables y a que los prestamistas traspasaron los beneficios a los compradores».

Mantener estable la tasa de recompra permite al RBI evaluar los efectos de sus medidas políticas anteriores sobre la inflación y el crecimiento económico. Además, proporciona cierto grado de alivio a empresas e individuos en la recuperación en curso de la pandemia y la recesión económica mundial. No parece haber expectativas de un fuerte aumento de los tipos de interés en los próximos meses.

Vikas Garg – Jefe de Renta Fija, Fondo mutuo Invesco dijo: “El MPC se está volviendo menos agresivo y adoptando un enfoque equilibrado. Hace una pausa en los tipos de interés por quinta vez consecutiva y mantiene su visión de «retirada acomodaticia» como se esperaba. La proyección de inflación para 24 se mantiene sin cambios en 5,4 por ciento a pesar de los precios más altos de los alimentos y un crecimiento del PIB mucho más fuerte. Por ahora, no hay mucho más que la venta de operaciones de G-Sec en el mercado abierto, ya que la liquidez sistémica ya es deficitaria y se ha logrado una reducción significativa en el balance del RBI. La prima de riesgo sigue siendo favorable para el mercado de deuda sin expectativas de subida de los tipos de interés.»

Mientras que otras economías están considerando ajustar las tasas oficiales debido a la desaceleración económica, India se destaca por estar en una posición extremadamente favorable.

¡Alerta de hito!Livemint encabeza las listas como el sitio web de noticias de más rápido crecimiento en el mundo 🌏 haga clic aquí Para descubrir mas.

Publicado: 08 de diciembre de 2023, 15:50 IST